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LOGO_INTERNO_SHORTA fine aprile 2025 il patrimonio di Inarcassa a valori correnti di mercato si attesta a circa 15,9 miliardi di euro. Una cifra che indica la dimensione della Cassa ed il ruolo di investitore istituzionale assunto in questi anni sia nel contesto previdenziale, sia nell’ambito macroeconomico del Paese.

In questo senso Inarcassa, che crede nell’impegno per la crescita, ha voluto fornire agli associati uno strumento di conoscenza delle dinamiche economico finanziarie con una short letter di facile lettura, curata dalla Direzione Patrimonio, sui principali eventi che regolano l’andamento dei mercati nel Mondo.

Paragraphs
  • 2025
  • 2024
  • 2023
  • 2022
  • (-) 2021
  • 2020
  • 2019
  • 2018
  • 2017
  • 2016
  • Gennaio
  • Febbraio
  • Marzo
  • Aprile
  • Maggio
  • Giugno
  • Agosto
  • Settembre
  • Ottobre
  • Novembre
  • Dicembre
ShortLetter
Dicembre 2021

ShortLetter - 12/2021

Gli investitori hanno gestito i nuovi dati su inflazione e pandemia con relativa tranquillità e realizzato nuovi guadagni sui mercati azionari anche nel corso del mese di dicembre, al termine di un anno davvero eccezionale.
ShortLetter
Novembre 2021

ShortLetter - 11/2021

Sul finire del mese di novembre i mercati finanziari hanno subito una improvvisa inversione di tendenza. Complice il calo delle temperature e della forzata convivenza indoor è tornata infatti alla ribalta anche la pandemia. Non solo la minaccia dell’inflazione e le sue conseguenze sull’inasprimento delle politiche monetarie nel mondo ma anche il ritorno dello spettro di nuove chiusure e blocchi per via del riemergere dei contagi hanno raffreddato le aspettative degli operatori finanziari.
ShortLetter
Ottobre 2021

ShortLetter - 10/2021

I mercati azionari hanno ripreso il trend rialzista ad ottobre senza curarsi del contestuale rialzo dei tassi di interesse nominali che nel caso di quelli US hanno di fatto quasi eguagliato i livelli massimi dell'anno segnati lo scorso marzo. In questo contesto, l’indice azionario MSCI globale (in valuta locale) ha segnato un rialzo del 5.43% nel mese ed è in rialzo del + 19,73% dall’inizio dell’anno: l’indice USA registra un +6,89% (+22.01% da inizio anno), l’indice europeo +3,61% (+ 17% da inizio anno). In controtendenza, ancora una volta, l’indice giapponese con una performance mensile del -1,25% (comunque +11,17% da inizio anno). Appesantito da quanto sta accadendo in Cina, l’indice azionario dei Paesi Emergenti ha guadagnato un modesto +0,84% (-0,19% da inizio anno).
ShortLetter
Settembre 2021

ShortLetter - 09/2021

Come spesso storicamente avviene, il mese di settembre è stato caratterizzato da prese di profitto diffuse su tutti i principali indici azionari globali. Tassi più; elevati e i timori legati al costante aumento del prezzo delle materie prime, in particolare i costi per l’approvvigionamento energetico, hanno riportato incertezza sui mercati azionari. In effetti ormai l'aumento delle bollette e dei costi è di dominio pubblico su tutti i media. Si tratta di fenomeni che vanno a impattare sul reddito disponibile, oltre che sulle aspettative di inflazione. Tassi in seppur ancora marginale rialzo, Banche Centrali che stanno abbandonando un atteggiamento ultra accomodante e prezzo del petrolio in aumento rappresentano elementi di attenzione per i mercati.
ShortLetter
Agosto 2021

ShortLetter - 08/2021

Estate decisamente tranquilla per i mercati finanziari e numeri da record per gli indici azionari americani che ancora una volta, come da diversi mesi a questa parte, hanno trascinato al rialzo le borse di quasi tutto il mondo. Nel secondo trimestre dell’anno gli utili e i fatturati americani sono cresciuti del 95% e del 25% rispettivamente! Non era mai accaduto nel recente passato.
ShortLetter
Giugno 2021

ShortLetter - 06/2021

Al termine del primo semestre di un anno che si è aperto con mille timori e altrettante speranze per via della persistente pandemia, i mercati azionari registrano performances decisamente positive, quasi senza eccezioni. Sia i mercati sviluppati che quelli emergenti sono saliti dall’inizio dell’anno del +13.29% e del +6.95% rispettivamente aggiungendo in giugno un ulteriore 2.25% e 0.55% alle performance positive realizzate già in precedenza. Gli Stati Uniti hanno collezionato record su record con un +14.01% da inizio anno e +2.62% nel mese. Europa e Giappone non hanno sfigurato con +12.77% e +8.23% da inizio anno, +1.47% e +1.40% nel mese di giugno rispettivamente. 
ShortLetter
Maggio 2021

ShortLetter - 05/2021

La scorsa settimana è stato pubblicato negli Stati Uniti il “PCE price index” relativo al mese di aprile che si è mosso anno su anno del 3,6%, contro una crescita del 2,4% nel mese precedente. Anche considerando solo la componente cosiddetta “core”, che esclude dal computo i prezzi molto volatili dei beni alimentari e dell’energia, registriamo una crescita del 3,1%, un livello che non si vedeva da decenni e molto superiore al precedente 1,9%. Sul fronte Europeo la situazione appare leggermente diversa: la crescita dell’inflazione registrata, di magnitudo molto inferiore in termini percentuali rispetto a quanto riscontrato oltreoceano, dipende principalmente dagli aumenti sul fronte dell’energia piuttosto che da evidenti dinamiche nel largo consumo.
ShortLetter
Aprile 2021

ShortLetter - 04/2021

Il Presidente Biden ha tenuto il primo discorso al Congresso nel corso del quale ha illustrato il suo American Family Plan, un piano da $1.8trn mirato all’educazione scolastica e alla copertura sanitaria. Si aggiunge all’American Jobs Plan ($2.25trn) e al pacchetto fiscale per la pandemia ($1.9trn), che insieme permettono di raggiungere la ragguardevole cifra di ca. $6trn (6,000 mld $)! Il dibattito negli Stati Uniti ora è sempre più; focalizzato sulle risorse per finanziare la spesa pubblica, in particolare sull’innalzamento dell’imposizione su persone fisiche con alto reddito e sulle società; si fa strada anche la possibilità di raddoppiare l’aliquota sulle plusvalenze realizzate per coloro che hanno un reddito annuo superiore a un milione di dollari.
ShortLetter
Marzo 2021

ShortLetter - 03/2021

I dati macroeconomici pubblicati nel corso del mese di marzo hanno confermato un quadro in generale miglioramento. Gli indici anticipatori globali mostrano un’attività economica che cresce a ritmo sostenuto grazie alla forza dei settori manifatturieri e ai miglioramenti nei settori dei servizi. Questi ultimi, però, continuano ad evidenziare differenze tra paesi; crescono negli Stati Uniti ai ritmi più; elevati dal 2014, e sono molto forti anche in Inghilterra ed in Australia. In Area Euro (Grafico che segue) invece, pur mostrando miglioramenti, sono ancora penalizzati dalle restrizioni che, per i ritardi nei piani vaccinali, potrebbero protrarsi. La decisione di sospendere temporaneamente l’utilizzo del vaccino AstraZeneca da parte della maggior parte dei paesi europei ha creato inevitabil
ShortLetter
Febbraio 2021

ShortLetter - 02/2021

Il mese, partito per i mercati azionari in maniera decisamente ottimistica, ha successivamente cambiato tono di fronte alla minaccia inflazionistica proveniente dagli Stati Uniti, dove la pubblicazione di indicatori di inflazione e crescita del Pil al di sopra delle aspettative, insieme al marcato rialzo delle materie prime (petrolio in primis), hanno fatto temere il ritorno anticipato di politiche monetarie restrittive. Il miglioramento delle condizioni economiche globali continua infatti a spingere al rialzo i prezzi delle materie prime. L’indice CRB, che ne misura l’andamento, è salito dell’1%, raggiungendo il +13,5% da inizio anno. Anche il petrolio ha proseguito la propria corsa con il Brent a +5,1%.

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